Volgens de Telegraaf zijn KPN en América Móvil er bijna uit. Alleen de prijs nog. Niet bepaald een detail natuurlijk.

América Móvil heeft al 29,8 procent van de aandelen en vindt dat KPN op dit moment te weinig waarde creëert. De Mexicanen bieden daarom 2,40 op de rest. Dat bod vinden ze hoog genoeg vanwege de hoge investeringen die América Móvil na de overname in KPN moet doen.

KPN wil meer en gaat voor 3 euro. De Mexicanen zouden meermalen hebben gedreigd af te haken. Het is de vraag of dat erg is.

KPN is na de verkoop van zijn Duitse dochter E-Plus aan Telefónica Deutschland, waar América Móvil overigens zelf mee instemde, misschien een kleiner kraaltje geworden aan de Europese ketting die de Mexicanen willen rijgen. Maar er komt wel 8,55 miljard euro binnen: 5 miljard in contanten en een belang van 20,5 procent in het nieuwe Telefónica Deutschland.

De cash maakt een overname beter te verteren en het belang in de Duitse tak van América Móvils grote concurrent Telefónica is misschien ook interessant wisselgeld voor de Mexicanen.

Wat als Slim wegloopt?

Nu is de vraag vooral: wat als Eelco Blok, mogelijk gesteund door de Stichting Preferente Aandelen KPN, zijn hand overspeelt en de koper wegjaagt? Dan moeten beleggers rekening houden met een koersval van het aandeel.

Wat gebeurt er dan? Voordat América Móvil haar huidige bod op tafel legde dobberde het aandeel KPN rond de 1,60 euro maar vlak voor het bod was het al weer opgelopen tot 2 euro. Goed, er zijn in de tussentijd enkele positieve berichten geweest: een flinke belasting meevaller en herstel van het marktaandeel in Nederland, maar de koers zal dalen als de Mexicanen hun bod terugtrekken.

Maar ook dan blijft KPN in het Europese telecomlandschap bij uitstek een overnamekandidaat. Europees commissaris Neelie Kroes (Digitale Agenda) zei vorige week nog dat Europa sterke spelers in de telecomsector nodig heeft. Een zelfstandig KPN is dat, zeker na de verkoop van E-Plus, bepaald niet. Er zijn genoeg kandidaten die hun oog op KPN zullen laten vallen als Carlos Slim afhaakt. Eelco Blok doet er daarom  goed aan zijn huid zo duur mogelijk te verkopen. Als deze overname afketst is het een kwestie van tijd voor er een nieuwe geïnteresseerde bij Blok aan de lijn hangt.

Patrick Beijersbergen is hoofdeconoom bij de Vereniging van
Effectenbezitters (VEB ) en auteur van het
boek ‘Beleggen Kun je Zelf’. Beijersbergen heeft geen belang in KPN.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl